Informativa societaria e abusi di mercato

Nell'acceso dibattito sull'informativa societaria sviluppatosi dopo
gli scandali finanziari di Enron, Tyco e Worldcom, l'attenzione
di legislatori e operatori economici si è focalizzata sui cosiddetti abusi
di mercato, categoria che comprende sia l'insider trading sia
la manipolazione di mercato. La prima locuzione indica la negoziazione
di valori mobiliari da parte di soggetti detentori di informazioni
privilegiate. La seconda è relativa all'attività di chi turba l'ordine
del mercato divulgando notizie false, esagerate o tendenziose.
A livello europeo è entrata in vigore nel 2005 la cosiddettaMarket
Abuse Directive, il cui recepimento ha determinato in Italia
il rinnovamento delle norme in materia. Dopo aver descritto i diversi
contributi teorici su informativa societaria e abusi di mercato ed aver
esaminato lo sviluppo della normativa, il presente lavoro studia
la facoltà di stabilire black out periods riconosciuta alle società quotate
italiane per l'anno 2003, al fine di verificarne l'osservanza e di indagare
la validità della scelta del legislatore nazionale di rendere obbligatoria
l'adozione degli stessi a partire dal 2007.